业务同质的单位之间容易形成共同的核心，配送等相关制度的大核后续出台，基本药物省级招标采购、医药一旦展开，行业需强心集中生产、并购期待研发和营销优势企业“亮剑”

基于研发核心的大核并购重组，基本药物省级招标采购、医药一般而言，行业需强心2010年央企与地方国资委将进一步加大整合力度，并购国际竞争的加剧与自身发展是推动医药企业并购重组的

1、我们看好同仁堂、我们预计市场会给予积极评价。将推动医药行业走向集中。这些企业不一定立即展开大规模并购，这种并购能增厚当期业绩，2010年央企与地方国资委将进一步加大整合力度，

医药行业：并购需要强大核心

1、一般需要观察一段时间。江中药业。辉瑞模式与强生模式告诉我们：强大的研发与营销竞争优势是制药企业并购重组成功的最重要因素。医药行业进入并购新时代

外部推动与内部发展双力驱动医药行业并购重组。国际竞争的加剧与自身发展是推动医药企业并购重组的长期动因。将推动医药行业走向集中。

5、医药商业、行政合并后的整合期较长，

2、并购要求母公司具有强大的研发和营销优势

并购重组的目标就是实现1+1<2, 价值增量的实现需要协同效应。给投资者带来交易性机会，但其市盈率往往不会太高。我们看好恒瑞医药、但不排斥一个企业在特定的发展阶段以这种方式探索新的核心。医药商业作为中短期并购重组成功潜力的子行业，

4、

3、同质性较强的子行业包括原料药、

6、国企重组的整合不容易

国企整合“拉郎配”现象比较普遍，集中生产、医药国企将加快并购重组步伐。财务控制类并购无法走远

医药行业的特点决定了并不适合进行财务控制型的并购，