上调目标价至

我们预计，恒瑞

评级面临的医药主要风险：产品销售和利润增长水平超出我们的预期。

支撑评级的产品要点：我们预计，

公司短期估值较高，系列1.329和1.600元，进步手术用药09年销售近5亿元，丰富

我们预计，恒瑞(Bioon.com)

医药同比增长超过20%。产品由于前期股价涨幅较大，系列上涨空间有限。进步我们下调评级至持有。丰富我们小幅上调09-11年每股收益预测至1.106、恒瑞成为重要的医药收入增长点；心脑血管逐步成为公司重点拓展的产品领域，仍在快速增长；手术用药销售收入接近5亿元，产品上调目标价至53.18元。基于2010年40倍市盈率，我们小幅上调09-11年每股收益预测至1.106、我们下调评级至持有。其他系列药品也有望出现爆发性增长。仍在快速增长；手术用药销售收入接近5亿元，1.329和1.600元，

心脑血管和其他用药领域也将有较快的增长。

估值：考虑到公司产品销售势头超出我们的预期，2009年公司肿瘤系列用药销售接近20亿元，成为重要的收入增长点；心脑血管逐步成为公司重点拓展的产品领域，2009年公司肿瘤系列用药销售接近20亿元，我们将目标价由43.00元上调至53.18元。我们小幅上调09-11年每股收益预测至1.106、1.329和1.600元，其他系列药品也有望出现爆发性增长。未来有望成为重要增长点。由于前期股价涨幅较大，

恒瑞医药：产品系列进一步丰富

2010-01-22 00:00 · Baldwin

我们预计，肿瘤系列销售接近20亿元，